菲律宾：比索汇率暴跌

卓凡签证11月28日讯：ANZ研究公司周一发布的一份报告预测，菲律宾的活期账户赤字（CAD）将在2025年扩大至国内生产总值（GDP）的2.9%，显著高于菲律宾央行（BSP）对2024年1.5%的预期。今年上半年，活期账户赤字已达71亿美元，占GDP的3.2%。

活期账户赤字的扩大主要受政府基础设施投资和疲软出口表现的推动。尽管ANZ研究指出，对于储蓄率较低的发展中国家而言，活期账户赤字对维持高水平投资是必要的，但其对比索贬值和贸易竞争力的潜在影响引发了担忧。周一，比索兑美元收盘价为58.99比索，逼近2022年10月的历史低点59比索。

出口的疲软表现使贸易逆差不断扩大。根据菲律宾统计局数据，9月贸易逆差达到50.9亿美元，为20个月来最高，同比扩大43.4%。同期出口下降7.6%，至62.6亿美元，其中电子产品出口下降23.1%，半导体出货量更是暴跌30.6%。作为菲律宾出口的支柱产业，电子行业的竞争力下降以及对低附加值环节的过度依赖，成为出口的主要障碍。

与此同时，进口则因基础设施支出增加而大幅增长，9月同比上涨9.9%，达到113.4亿美元，大部分用于政府项目所需的资本设备。进口的强劲增长进一步加剧了贸易失衡，也凸显出国内需求与出口表现之间的鸿沟。

报告认为，尽管侨汇收入和服务出口的增长为活期账户提供了一定支持，但仍不足以弥补不断扩大的贸易逆差。随着政府持续推进大规模基础设施建设以及菲律宾央行可能降息，比索面临更大的贬值压力。

尽管较大的活期账户赤字可能有助于弥补储蓄缺口，但ANZ警告，这种模式的长期可持续性存在风险。特别是电子行业的竞争力下降需要得到政策层面的重视，否则贸易失衡和比索脆弱性可能会持续。

对于普通菲律宾人来说，比索贬值带来的影响已逐渐显现。货币购买力下降导致进口商品和燃油价格上涨，直接增加了生活成本。这不仅对依赖进口商品的小企业造成压力，也加重了普通家庭的经济负担，尤其是在圣诞节消费高峰即将到来的背景下。